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PVC上下兩難 關注需求改善
2.新增產能向中西部轉移，仍以電石法工藝為主
從我國pvc(7050,70.00,1.00%)產業鏈現有格局來看，電石法PVC原料的生產主要集中在新疆、寧夏、內蒙等煤炭資源較多的省份，下游加工企業多集中在天津、山東、河北、浙江、遼寧等省市。受下游加工市場分布的影響，PVC制品企業多集中在廣東、浙江、江蘇、山東等省市，其他中部和沿海省市均有為數較多的生產企業。其中山東、天津、江蘇、河南、內蒙古、新疆以及四川等國內主要的PVC生產省區共有PVC生產企業51間，產能累計1058萬噸/年，占2009年累計產能的59.42%。
圖4-1：我國PVC產能主要集中于華北、華東、西北等地
圖為我國PVC產能分布圖。（圖片來源：Wind,中期研究院） 圖4-2：我國PVC消費主要集中于華南、華東等地
油價的高企使得國內電石法PVC在未來很時間內仍將具有較大的成本優勢，因而國內新建的PVC項目仍然以電石法工藝為主。內蒙、新疆、寧夏等西部煤電資源豐富的地區，地方政府出于對經濟增長和解決就業問題等因素的考慮，通過以較低的土地出讓價格等措施支持PVC企業在當地的發展，這使得近年來國內PVC新增產能集中向中西部地區轉移。 表2：我國未來新增PVC產能(含糊樹脂)地區分布(單位：萬噸)
| 省份 |
2010上半年 |
2010下半年 |
2011年 |
2012年 |
意向 |
合計 |
| 內蒙古 |
57 |
12 |
80 |
0 |
222 |
371 |
| 河南 |
0 |
12 |
32 |
30 |
240 |
314 |
| 新疆 |
40 |
0 |
92 |
90 |
0 |
222 |
| 山西 |
20 |
0 |
20 |
0 |
160 |
200 |
| 山東 |
15 |
55 |
20 |
0 |
90 |
180 |
| 陜西 |
25 |
25 |
95 |
0 |
0 |
145 |
資料來源：氯堿工業協會、中期研究院
二、2012年PVC下游需求改善至關重要
1. 保障型住房建設穩定PVC 需求
PVC制品中占比最大的管材、型材、異型材和板材等，它們主要是在房屋建成后當作裝修材料來使用，因此PVC的消費情況與房地產行業的發展息息相關，房地產行業的竣工面積更能量化的反映未來對PVC的需求量。
房地產市場是中國經濟增長的一個重要驅動力量，也是鋼鐵和水泥行業需求的重要來源，而塑料(10135,165.00,1.65%)管材型材以及玻璃等制成品的需求也有賴于房地產市場。有分析人士認為，中國經濟約有25%的比重是與房地產及相關市場綁在一起的。對于今年的商品市場尤其是PVC市場而言，房地產市場政策的動向是大家最為關心的焦點。
城鎮化是我國現代化建設的一個必經過程，也是我國現代文明的一個重要標志。我國目前城鎮化率已達46.59%，根據發達國家的經驗中國已進入城鎮化快速發展的階段。城鎮化快速發展伴隨著農村人口大量向城市的遷移，這其中最大的一個問題就是要解決這部分人口的房屋安家，因此城鎮化必將拉動房屋建設的快速增長，進而拉動PVC需求。
2010年以來，房地產行業雖然多次受國家政策嚴厲調控，但是國家的根本出發點是平抑房價，而非針對房地產行業。價格最終由供需決定，只有增加住房供給才能真正平抑房價，從這點來看，國家未來推動保障性住房的力度仍會持續加大，對房地產行業的宏觀調控并不會影響對PVC的需求，反而由于住房供給的整體增加而提振PVC的需求量。
第三部分 高油價提升PVC價格運行空間
一、原油價格長期看漲，明年將維持高位震蕩
圖5：原油2011年走勢圖
圖為原油2011年走勢圖。（圖片來源：Wind,中期研究院） 從全球的流動性來看，10年美聯儲公布了第二輪量化寬松貨幣政策，表明美國金融危機后實行的貨幣政策還將延續，加之歐元區、日本等發達國家和地區的經濟復蘇進程依然緩慢，仍需要大量的流動性保證其經濟的回升。在借貸成本保持歷史低位的情況下，大量資金流入商品市場，進而推升商品價格不斷上漲并突破前期高點，加上11年利比亞戰爭及中東局勢的不穩定，推動油價年內沖高，油價的持續高位也對能化品種形成一定的利好。
二、電石法PVC成本支撐強力
1.電石價格占電石法PVC成本的70%之多
電石法成本構成主要由電石費用、氯化氫費用和水電費構成。國家標準規定：生產 1 噸 PVC 消耗電石1.45～1.5噸，(一般以 1.45計算，但一般實際生產過程中消耗會高于這個比例，只有少數能達到標準)，消耗氯化氫氣體 0.75～0.85 噸(一般以 0.76 計)，每噸耗電量約 450～500kw*h，另有其它項目開支，如包裝費、引發劑、分散劑、水費、管理人員費用等因生產廠家和生產規模的不同而不盡相同。電石法的一個顯著特點為耗電較高，不但在生產PVC時要耗費電力，由焦炭制備電石也要消耗大量的電，如生產1噸電石約需消耗3450 kw*h的電、0.6噸的焦炭和0.9噸的石灰石。
圖6-1：電石法PVC成本構成
圖為電石法PVC成本構成圖。（圖片來源：Wind,中期研究院） 圖6-2：電石成本構成
圖為電石成本構成圖。（圖片來源：Wind,中期研究院） 電石法PVC成本(元/噸)＝ 1.45×電石價格 + 0.76×氯化氫氣體價格 + (450-500)kwh×工業電價 + 人工折舊等
電石成本(元/噸)＝0.6×焦炭價格 + 0.9×石灰石價格 + 3450kwh×工業電價 + 人工折舊等
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